Nieuws
Artikelen over verschillende actuele onderwerpen
Markt high yield-obligaties groeit
1 juli 2011
Bedrijven doen momenteel een flink beroep op de kapitaalmarkt door de uitgifte van obligaties, omdat ze bij de banken vaak niet terecht kunnen. Immers, banken kunnen al enige tijd door strengere kapitaaleisen minder snel kredieten aan bedrijven verstrekken. Ook bedrijven met een lagere kredietwaardigheid weten steeds vaker de weg naar de kapitaalmarkt te vinden.
Financiële-dataleverancier Bloomberg berekende dat in mei ondernemingen wereldwijd voor $ 383 miljard aan obligaties uitgaven, 50% meer dan in april. Daarbij zitten steeds vaker junk- of high yield-obligaties, dat is schuldpapier met een kredietoordeel lager dan BBB-. Kredietbeoordelaars als Moody’s en Standard & Poor’s beoordelen bedrijven en de obligaties die ze uitgeven met zogeheten ratings. Hoe lager de rating, hoe groter de kans wordt dat niet kan worden voldaan aan de vooraf vastgestelde betalingsvoorwaarden of dat die tussentijds gewijzigd worden. Vanwege die lage(re) kredietwaardigheid vragen beleggers een hoge rentevergoeding. Daarom worden deze obligaties aangeduid met de term high yield.
Steeds meer high yield
Jeroen van den Broek, hoofd obligatiestrategie van ING, zei onlangs in de media dat voorheen high yield-obligaties maar 12 of 13% uitmaakten van de markt, maar dat dit stijgende is. Bedrijven gaan steeds vaker zelf kapitaal uit de markt trekken, omdat ze bij banken moeilijker terecht kunnen. En een lage kredietbeoordeling hoeft daarbij geen belemmering meer te zijn. Het gevolg is dat in navolging van de VS – waar high yield-obligaties al veel langer gebruikelijk zijn – nu ook in Europa een volwassen markt voor high yield-obligaties aan het ontstaan is.
Markt blijft sterk
Benjamin Lahnstein van RBS denkt dat wanneer de rente geleidelijk verhoogd wordt, de markt voor bedrijfsobligaties sterk zal blijven. Bedrijven met een hoge kredietwaardigheid krijgen volgens hem hoe dan ook geen problemen. “Maar ook ondernemingen met een highyield-status blijven naar de markt komen.” Bedrijven vinden het bovendien prettig hun schulden te diversifiëren, dus niet alleen bij banken onder te brengen. Ook de vraag naar bedrijfsobligaties zal hoog blijven, verwacht Lahnstein. “De huidige emissies zijn vaak zeven tot tien keer overschreven.’’
High yield-obligaties dit jaar
Hieronder een aantal dit jaar uitgegeven in euro’s noterende high yield bonds. Gezien het risicoprofiel van high yields is het verstandig het vermogen dat u eventueel in deze categorie zou willen beleggen te spreiden over meerdere obligaties, en niet alle eieren in één mandje te leggen.
Uitgevende instelling Coupon Looptijd Rating
Kabel Deutschland 6,5% 7 jaar BB-
Roemenië 5,25% 5 jaar BB+
Rexel SA 7% 7,5 jaar BB-
Pages Jaunes Finance & Co 8,875% 7 jaar BB
Heckler & Koch GMBH 9,5% 7 jaar CCC+
Refresco Group BV 7,375% 7 jaar BB-
Pernod Ricard 5% 6 jaar BB+
Fiat 6,375% 5 jaar BB+
Fresenius Medical Care 5,25% 10 jaar BB
Meer weten?
Als u meer wilt weten over beleggen in high yields en andere obligaties, kunt u hier uw gegevens achterlaten >>
Uiteraard kunt u ook direct contact opnemen met één van de beleggingsadviseurs van Wijs & van Oostveen, bereikbaar op telefoonnummer 020 - 638 82 26.