Nieuws
Artikelen over verschillende actuele onderwerpen
KPN te zwaar afgestraft
5 mei 2011
De eerste winstwaarschuwing van KPN in tien jaar - het bedrijfsresultaat wordt naar verwachting dit jaar niet € 5,5 miljard maar € 5,3 miljard - maakte recent beleggers huiverig. Het aandeel daalde fors, met circa 8%. Maar het lijkt erop dat het aandeel te zwaar is afgestraft.
KPN meldde 21 april dit jaar dat communicatie via smartphone-software veel sneller ingang vindt dan gedacht en dat dit ook meer marktaandeel afknabbelt van de traditionele spraak- en sms-diensten dan eerst werd aangenomen. De nieuwe topman Eelco Blok pareert de situatie onder andere met het laten afvloeien van een vijfde tot een kwart van de KPN-werknemers in Nederland de komende jaren – circa vier- tot vijfduizend mensen.
Extra geld vragen
Niet alleen door het ontslag van een flink aantal werknemers wil KPN de huidige situatie pareren, maar KPN besloot ook om vanaf de zomer extra geld te gaan vragen voor bepaalde diensten. Daarbij gaat het bijvoorbeeld om zogenaamde 'chatheffing' voor speciale software (WhatsApp), videostreams en voip via bijvoorbeeld Skype. KPN hoopt zo de inkomsten op te vangen die het mist doordat consumenten minder bellen en sms’en.
Lage KW
Het aandeel KPN biedt rond de huidige koers, circa € 10,70, mogelijkheden. De koers-winstverhouding is na de koersval laag: 8,6 en 8,2 over de verwachte winst in respectievelijk 2011 en 2012. Daarbij geeft KPN op dit moment een hoog dividendrendement van 8%. Daarnaast opereert KPN in een markt waarin de koek verdeeld is en die enorme en gestage inkomstenstromen genereert. De recente verrassing van de afname van traditionele sms- en spraakdiensten wordt ook actief gepareerd door het concern, door onder meer deels de focus te verleggen naar andere gebieden. Zo lijfde KPN begin mei dit jaar kabelaanbieder Caiway in voor een onbekend bedrag. KPN krijgt hiermee een extra klantenbestand van 158.000 personen die internet- en telefoniediensten naast digitale tv- en radiodiensten afnemen.
Conclusie
We kunnen stellen dat er zeker ‘rimpelingen in de telecomvijver zijn’, maar KPN reageert hier alert op. Het concern opereert verder in een volwassen, overzichtelijke markt die een hoge cashflow genereert. Dat gevoegd bij de lage KW en het hoge dividendrendement, vinden wij dat dit aandeel te zwaar is afgestraft. Een extraatje is dan nog dat KPN nog steeds wordt genoemd als mogelijke overnamekandidaat.