Het jachtseizoen is weer geopend

 

Tijdens die wilde rit in de rollercoaster gingen vrijwel alle sectoren en ondernemingen in de duizelingwekkende vaart mee. Ongeacht de sector, het bedrijf - conjunctuurgevoelig of defensief, verlieslatend of winstgevend -, grosso modo bewoog alles in één beweging met elkaar mee. Gedreven door enorme angst voor de gevolgen van de financiële crisis en vervolgens weer hoop dat de angst overdreven was.

Uitgeraasd
Op een gegeven moment zijn de markten uitgeraasd als die al te heftige emotie eruit is. We gaan weer om ons heen kijken. En dan moeten we weer ons huiswerk doen. Want aandelen zijn niet meer goedkoop na de rally sinds maart 2009. Een scherp herstel van de bedrijfswinsten is momenteel grotendeels ingeprijsd. Maar er liggen zeker kansen voor beleggers met jachtinstinct.

Emerging markets
De rente is en blijft dit jaar laag naar onze verwachting. De VS en Europa hebben het economisch nog moeilijk. De mondiale economie wordt momenteel door de emerging markets op sleeptouw genomen. Juist Europese bedrijven die een groot deel van hun omzet in opkomende markten boeken, zijn nu interessant. Het voordeel van deze bedrijven is bovendien dat ze in euro’s rapporteren. Bijvoorbeeld telecombedrijf Nokia (75% van de omzet wordt in opkomende markten geboekt), het Zweedse industrieel concern ABB (40%), voedingsconcern Unilever (45%) en de Franse bouwmaterialengigant Lafarge (55%). I

Defensief en cashflow
Voor de defensieve belegger die een stuk cashflow wenst, zijn er sterke bedrijven te vinden die momenteel jaarlijks drie keer de depositorente aan dividend uitkeren. Historisch gezien erg bijzonder. Denk dan aan aandelen als France Telecom, met een dividendrendement van ruim 8%, het Franse conglomeraat Vivendi, 7,5%, en Koninklijke Olie, rond de 6%. Bedrijven met een goede balans en marktpositie, een lage koerswinstverhouding én een hoog dividend.*

Obligaties
Ook voor de obligatiebelegger is het feestje een beetje over. De enorme risico-opslagen die veel bedrijfsobligaties vorig jaar boden, zijn nu niet meer te vinden. Maar ook hier zijn er krenten uit de pap te vissen. ‘Obligatiepicking’ dus. Momenteel is bijvoorbeeld de convertible van USG People interessant. Omdat deze convertible als de koers oploopt lucratief kan worden omgewisseld voor aandelen. Daarnaast zijn er nu bedrijfsobligaties te koop met een looptijd die niet langer is dan vijf jaar en een effectief rendement van 4% en meer. We willen niet een te lange looptijd, omdat op de langere termijn de rente wel gaat oplopen, met dalende obligatiekoersen tot gevolg.

Op jacht
Samenvattend: als je dit jaar niet actief speurt naar kansen op de effectenmarkten, is de kans groot dat je van een koude kermis thuiskomt. Vorig jaar ging het bijna vanzelf, dat zal dit jaar zeker niet zo zijn. Je moet als belegger in 2010 de vinger goed aan de pols houden om rendement te maken. Bovenop het financiële nieuws zitten. Maar dat maakt beleggen nu juist zo leuk, het ‘jagen’ op goed renderende beleggingen. Het jachtseizoen is geopend!

I: Beleggingsaanbeveling: voor meldingen inzake de Wet Marktmisbruik klik hier >>

* De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
   bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven prognoses en/of
   verwachtingen vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.