Nieuws
Artikelen over verschillende actuele onderwerpen
Grote telecomdeal voedt overnamegeruchten
31 maart 2011
De recente overname van de Amerikaanse tak van T-Mobile door het Amerikaanse telecomconcern AT&T voor het enorme bedrag van $ 39 miljard, waarvan $ 25 miljard (€ 17,8 miljard) in contanten, heeft tot ‘overnamelentekriebels’ in de sector geleid. Want als er dergelijke bedragen worden neergeteld, zouden heel goed grote Europese telecommers kleinere sectorgenoten kunnen gaan overnemen.
Deutsche Telekom, het moederbedrijf van T-Mobile, heeft niet zo’n sterke balans, dus de $ 25 miljard die het ontving voor de Amerikaanse activiteiten van dochterbedrijf T-Mobile was welkom. Maar een deel zou kunnen worden aangewend voor een overname in Europa.
Analist Jos Versteeg van Theodoor Gilissen zegt hierover: “Ze zullen een deel gebruiken voor het versterken van de balans, maar $ 25 miljard maakt een hoop los.” KPN wordt daarbij al langer genoemd. Versteeg denkt wel dat het voor Deutsche Telekom lastig kan zijn om KPN over te nemen, omdat er dan mededingingsproblemen ontstaan. Versteeg: “Het Duitse onderdeel van KPN, E-Plus, zou waarschijnlijk doorverkocht moeten worden. Dat maakt een deal ingewikkeld.’’
Mobistar
Ook analist Victor Bareño van SNS Securities denkt dat de deal tussen T-Mobile en AT&T de fantasie over overnames in de sector voedt. “Het bewijst dat er synergieën te behalen zijn in de markt.” Zoals de volledige overname van de Belgische telecomoperator Mobistar door France Telecom. De Franse groep heeft via zijn dochter Atlas Services Belgium (ASB) al een belang van 52,9% in Mobistar en zou overwegen om een overnamebod te lanceren op de resterende aandelen van de mobiele operator. Daarbij worden bedragen genoemd van € 56,- per aandeel (de koers noteert nu rond de € 49,50).
Groeien door overnames
Grote telecombedrijven als France Telecom (marktkapitalisatie € 41,4 miljard), Deutsche Telekom (€ 46,4 miljard) en het Spaanse Telefonica (€ 81,1 miljard) kunnen in een goeddeels verzadigde markt niet makkelijk meer groeien. Daarom zijn kleinere telecommers, of onderdelen van deze ondernemingen, interessant voor ze. Mits ze natuurlijk de mededingingsregels van de Europese Unie weten te omzeilen.
Als we het rijtje beursgenoteerde kleinere telecommers in Europa doornemen dan komen naast KPN, met een marktkapitalisatie van € 18 miljard, ook Swisscom
(€ 16,3 miljard), het Britse BT (€ 15,9 miljard), Belgacom (€ 9 miljard), Portugal Telecom (€ 7,4 miljard) en Telekom Austria (€ 4,6 miljard) in aanmerking. Dat wil niet zeggen dat hierin ‘blind’ kan worden belegd met de zekerheid dat ze later voor een hogere koers kunnen worden verkocht omdat er een overnamebod is geweest. Maar ze kunnen mogelijkerwijs interessant zijn in het licht van bovenstaande ontwikkelingen.