AEX: waar ligt de bodem?

Rabobank, analist Allard Bruinshoofd

“Wat je momenteel ziet, is fundamentele onzekerheid over waar het met de economie naar toe gaat. De bron van alle onzekerheid is in de eerste plaats de Europese schuldencrisis en daarbinnen specifiek het gebrek aan een daadkrachtige en eensgezinde aanpak. Het blijft doormodderen en dat maakt markten bloed-
nerveus, zeker als de echte economie dan ook nog eens wat aan momentum verliest.

Op de achtergrond speelt ook onzekerheid over de Amerikaanse aanpak van de overheidsfinanciën. In zo'n omgeving kunnen beurzen uiteraard nog flinke veren laten, terwijl gunstige ontwikkelingen, zoals deze week bijvoorbeeld het sentiment onder Amerikaanse inkoopmanagers in de dienstensector, ineens stabilisatie of zelfs een omslag kunnen teweegbrengen. Dus zonder enig houvast te kunnen geven als het gaat om koersniveaus, durf ik wel te stellen dat het me verstandig lijkt om de komende tijd met flinke volatiliteit op de beurzen rekening te blijven houden.’’

ABN Amro, analist Ben Steinebach

“Terugkijkend kun je bijna altijd wel vaststellen dat er bij de toppen en de dalen van de aandelenindexen sprake is geweest van overdrijving. Het Global Investment Committee van ABN Amro heeft twee weken geleden besloten om de positie in aandelen te vergroten. De AEX stond toen net onder de 280. Daaruit valt op te maken dat het comité op dat moment vermoedde dat de Nederlandse beurs, en vermoedelijk ook de andere beurzen, dichtbij het dieptepunt is. De reden voor een nieuwe opgaande fase op de beurzen is gelegen in de nog steeds relatief gunstige situatie bij beursgenoteerde  bedrijven als het gaat om winsten, kaspositie, solvabiliteit en de aantrekkelijke waardering. De huidige malaise wordt meer veroorzaakt door de omgeving van de financiële markten, zoals de schuldencrisis, de olieprijs, de ramp in Japan en mede door dit alles, de vrees voor een recessie. Wij verwachten echter geen recessie, de huidige beursniveaus horen bij de stand van zaken op het terrein van de schuldencrisis.”

ING, analist Bas Heijink

“Van eind juli tot begin augustus zijn een groot aantal Europese aandelenindices gedraaid van een stijgende of zijwaartse langetermijntrend naar een dalende trend voor de langere termijn. Deze beweging hebben we overigens nog niet gezien in een aantal belangrijke Amerikaanse aandelenindices.
 
Ondanks dat er natuurlijk de nodige tussentijdse oplevingen zullen zijn, kunnen we vanuit de technische analyse voor de komende maanden op zoek naar lagere koersen. De eerste tussenliggende steunzone van 265-271 punten werd al direct medio augustus getest. Dit blijft een belangrijk richtpunt, maar als er geen verbetering optreedt, mogen we niveaus van 241 en zelfs lager niet uitsluiten. Verbetering treedt pas op als de dalende trend gebroken wordt of als er duidelijke omkeerpatronen opwaarts worden afgerond en op dit moment moet de AEX dan tot ruim boven de 300 punten stijgen. Een trend blijft een trend totdat deze wordt gebroken en tot die tijd mogen we lagere niveaus niet uitsluiten.’’