USG People: eten van twee walletjes
11 februari 2010
De koersen van aandelen in de uitzendsector hebben een tijdlang flink onder druk gestaan. Daarna trad flink herstel op. U kunt inspelen op het verdere herstel op de Europese arbeidsmarkten en op de beurzen wereldwijd door aandelen van cyclische bedrijven aan te kopen. Zoals het uitzendbureau USG People. Maar er is nog een andere manier om te anticiperen op een verdere opmars van het aandeel USG People. Door te kiezen voor een converteerbare obligatie van USG!
Converteerbare obligaties
Converteerbare obligaties hebben een bijzondere structuur. Het zijn enerzijds gewone obligaties, met een vaste coupon. Maar deze obligaties kunnen voorts onder van tevoren vastgestelde voorwaarden worden omgezet naar aandelen. U heeft dan als het ware een optie die kan worden uitgeoefend als de koers van het aandeel verder oploopt.
USG convertible obligatie
De obligatie van USG People noteert momenteel rond een koers van 101,50% en wordt in oktober 2012 afgelost op 100%. Jaarlijks ontvangt u een coupon van 3%. Ook kunt u te zijner tijd ervoor kiezen om de aandelen te laten leveren tegen de vastgestelde conversiekoers van € 17,40. Met een huidige koers van € 13,48 is dat natuurlijk geen goed idee. Maar zeker niet uit te sluiten valt dat als de arbeidsmarkt aantrekt en de uitzendbureaus weer mooie winsten gaan maken, de koersen van uitzenders flink zullen doorstijgen.
Twee walletjes …
U heeft met deze belegging in ieder geval de jaarlijkse coupon van 3%, en daarnaast de zekerheid dat de obligaties in oktober 2012 worden afgelost tegen 100%. Pas als USG People failliet gaat, of in ernstige financiële problemen komt, zou uw investering in gevaar komen. Maar USG People is de laatste jaren telkens winstgevend geweest.
Het komt er dus eigenlijk op neer dat u door middel van deze convertible van ‘twee walletjes kunt eten’. Enerzijds heeft u de zekerheid van een – achtergestelde – obligatie. Anderzijds kunt u met een belegging in een obligatie van dit conjunctuur-
gevoelige bedrijf nu inspelen op een eventuele verdere versterking van de Europese economie de komende jaren.
Aangenaam verrast
Analisten waren aangenaam verrast door de cijfers over het derde kwartaal. Fortis Bank Nederland verhoogde het advies voor het aandeel USG. De analisten stelden dat de risico’s op de balans verdwenen zijn en dat de vraag naar kantoorpersoneel in de tweede helft van 2010 zal aantrekken. Het koersdoel ging ook fors omhoog:
van € 8,- naar € 16,-.
Dit is dus een geschikte belegging voor beleggers die met de zekerheid van een obligatie toch willen anticiperen op een hogere aandelenkoers.*
Daarnaast is er nog een extra lokkertje. Volgens de analisten van Petercam is USG People een overnamekandidaat, wat kan leiden tot fors hogere koersen.
* Beleggingsaanbeveling: voor meldingen inzake de Wet Marktmisbruik klik hier
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven prognoses en/of ver-
wachtingen vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.