Speel in op een daling van de AEX
1 juni 2011
De hogere grondstoffenprijzen waardoor de marges van sommige bedrijven onder druk kunnen staan, de tegenvallende macro-economische cijfers uit de Verenigde Staten en de aanhoudende schuldenproblematiek rondom Griekenland, Ierland en Portugal, die kan overslaan naar andere eurolanden. Er heerst nogal wat onzekerheid in de markt.
Momenteel noteert de AEX rond de 350 punten, wat door een aantal technische analisten gezien wordt als een belangrijk niveau. Indien de AEX het weerstandsniveau van 350-352 punten niet doorbreekt, kan deze index juist versneld dalen richting de 310 punten. Analisten houden er rekening mee dat, in het licht van de huidige ontwikkelingen in de markt, deze daling weleens op hele korte termijn kan inzetten.
Vandaar dat wij voor beleggers die willen anticiperen op een mogelijke daling van de AEX een optiecombinatie hebben opgezet met een zeer korte looptijd. Door zowel putopties te kopen als callopties te verkopen, betalen wij niet alleen premie maar ontvangen wij deze ook. Per saldo ontvangen wij zelfs premie voor de optiecombinatie. Tegelijkertijd beperken wij ons maximale verlies door callopties te kopen.
De strategie
Koop 10 puts AEX juli 2011 335 à € 2,80 € 2800,-
Verkoop 5 calls AEX juli 2011 345 à € 10,10 - € 5050,-
Koop 5 calls AEX juli 2011 355 à € 4,45 € 2225,-
Totale investering in strategie (u ontvangt dus premie) - € 25,-
Alle gebruikte koersen in dit voorbeeld zijn de slotkoersen van 31 mei 2011. Bij de berekeningen is geen rekening gehouden met bijkomende (transactie)kosten.
Wat hebben wij gedaan?
De putopties zorgen ervoor dat wij kunnen profiteren van een daling van de AEX. Met de verkoop van de callopties ontvangen wij een premie, waarmee wij de gekochte puts en calls kunnen financieren. De gekochte calls zorgen ervoor dat het risico is gemaximaliseerd. Per saldo ontvangen wij € 25,- premie.
Twee scenario’s*
In grote lijnen zijn er op expiratie in juli twee scenario’s denkbaar:
1. AEX onder de 345,05
Bij een slotkoers van de AEX onder de 345,05 op expiratie in juli maken wij winst met deze strategie. Hieronder hebben wij aangegeven wat de resultaten van deze strategie zijn bij welke slotkoers.
Slotkoers juli Resultaat strategie
345 € 25,-
340 € 25,-
335 € 25,-
330 € 5025,-
325 € 10.025,-
320 € 15.025,-
315 € 20.025,-
310 € 25.025,-
305 € 30.025,-
300 € 35.025,-
2. AEX boven de 345,05
Bij een slotkoers van de AEX boven de 345,05 op expiratie in juli maken wij verlies. Het maximale verlies wordt bereikt als de slotkoers 355 of hoger is. Dankzij de bescherming die wij hebben aangebracht door middel van gekochte callopties is het verlies nooit meer dan € 4975,-.
Slotkoers juli Resultaat strategie
350 - € 2475,-
355 - € 4975,-
360 - € 4975,-
365 - € 4975,-
Voordelen
- Zonder investering (er wordt zelfs wat premie geïncasseerd) wordt ingespeeld op een daling van de AEX.
- Het maximale beleggingsrisico bij expiratie in juli dit jaar is van tevoren exact bekend.
- Bij een koers onder de 335 loopt de strategie één-op-één mee met de daling van de AEX.
- Het maximale verlies, € 4975,-, is in relatie tot de potentiële winstkans heel aanvaardbaar.
Nadelen
Het maximale verlies bedraagt € 4975,-.
Let op
Ga niet experimenteren met soorten van (combinaties van) financiële instrumenten. De waarde van beleggingen is immers aan kleine, maar ook aan grote fluctuaties (vooral in het geval van opties) onderhevig. In het geval van een optiestrategie bent u verplicht voldoende margin aan te houden. Raadpleeg voor het maken van een beleggingsbeslissing daarom altijd eerst een beleggingsadviseur.
* De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven prognoses en/of
verwachtingen vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.