Ruim 19% cashflow of kopen met korting*
8 oktober 2010
De vorige keer hebben wij twee beleggingsideeën behandeld, die uitzicht bieden op een aantrekkelijk rendement, zonder dat de koers van het onderliggende aandeel hoeft te stijgen. Hetzelfde principe passen wij nu toe op het aandeel Arcelor-Mittal. Hierbij is het te verwachten rendement over een periode van veertien maanden ruim 19%.
Aangezien Arcelor Mittal een beweeglijk aandeel is, schrijven (verkopen) wij bij dit beleggingsidee niet alleen callopties en putopties op het aandeel, maar kopen wij ook putopties om ons maximale verlies te beperken.
De strategie
Koop 1000 aandelen à € 24,43 € 24.430,-
Verkoop 10 calls Arcelor-Mittal dec 11 € 24,- à € 3,98 - € 3980,-
Verkoop 10 puts Arcelor-Mittal dec 11 € 24,- à € 3,78 - € 3780,-
Koop 20 puts Arcelor-Mittal dec 11 € 20,- à € 2,10 € 4200,-
Totale investering in strategie € 20.870,-
Alle gebruikte koersen in dit voorbeeld zijn de slotkoersen van 7 oktober 2010. Bij de berekeningen is geen rekening gehouden met bijkomende (transactie)kosten.
Wat hebben wij gedaan?
Met de verkoop van de callopties zijn wij een verplichting aangegaan om 1000 aandelen te leveren tegen een koers van € 24,-. Dat is geen probleem, aangezien wij die aandelen in bezit hebben.
Met de verkoop van de putopties zijn wij een andere verplichting aangegaan, namelijk dat wij mogelijk op de expiratiedatum (december 2011) nog eens 1000 aandelen Arcelor-Mittal moeten kopen tegen een koers van € 24,-. Om het maximale verlies te beperken, hebben wij 20 putopties aangekocht. Hiermee komt de totale investering op € 20.870,-.
Rendement*
In grote lijnen zijn er twee scenario’s mogelijk:
1. De koers van de aandelen staat eind december 2011 hoger dan € 24,-. Wij verkopen de aandelen tegen € 24,-.
2. De koers van de aandelen staat eind december 2011 lager dan € 24,-. Wij zijn verplicht om nog eens 1000 aandelen aan te kopen tegen een koers van € 24,-.
Rendement scenario 1
Verkoop 1000 aandelen à € 24,- € 24.000,-
Verwacht dividend (€ 0,87 per aandeel) € 870,-
Opbrengst strategie € 24.870,-
Als de koers van het aandeel Arcelor-Mittal hoger noteert dan € 24,-, moeten wij 1000 aandelen leveren. Dat brengt € 24.000,- op. Daarnaast ontvangen wij het verwachte dividend van € 870,-. In dit scenario is het beleggingsresultaat € 4000,- over een periode van veertien maanden. Op een totale investering van € 20.870,- is dat een rendement van 19,2%.
Rendement scenario 2
Koop 1000 aandelen à € 24,- € 24.000,-
Reeds geïnvesteerd in strategie € 20.870,-
Verwacht dividend (€ 0,87 per aandeel) - € 870,-
Totaal € 44.000,-
Indien de koers van de aandelen op de expiratiedatum in december 2011 lager noteert dan € 24,-, zijn wij verplicht om nog eens 1000 aandelen af te nemen tegen € 24,-. Aangezien wij voor de eerste 1000 aandelen € 20.870,- hebben betaald – wij hebben immers optiepremie ontvangen – komt de gemiddelde aankoopkoers na het ontvangen dividend op € 22,-. Dat is 9,9% minder dan de huidige beurskoers.
Wij maken verlies met deze strategie wanneer het aandeel Arcelor-Mittal onder de gemiddelde aankoopkoers van € 22,- noteert. Maar wij hebben ons beschermd met 20 putopties met een looptijd tot en met december 2011. Deze geven ons het recht om de aandelen op € 20,- te verkopen. Hiermee beperken wij het maximale verlies tot 9,1%.
Let op
Ga niet experimenteren met soorten van (combinaties van) financiële instrumenten. De waarde van beleggingen is immers aan kleine, maar ook aan grote fluctuaties (met name in het geval van opties) onderhevig. In het geval van een optiestrategie bent u verplicht voldoende margin aan te houden. Raadpleeg voor het maken van een beleggingsbeslissing daarom altijd eerst een beleggingsadviseur.
* De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde
resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven
prognoses en/of verwachtingen vormen geen betrouwbare indicator
voor toekomstige resultaten.