Rendement met 'emerging' obligaties
28 oktober 2010
Obligaties uit de eurozone waren vorig jaar heel interessant. Er konden flinke rendementen worden geboekt.* Inmiddels is het rendement op dergelijke obligaties een stuk gedaald. Het is vaak nauwelijks voldoende om inflatie en de vermogensrendementsheffing te compenseren. Obligaties uit opkomende markten bieden momenteel in veel gevallen wél een mooi rendement; gemiddeld 8% bij een volatiliteit van 4-6%.
De politieke stabiliteit in veel emerging markets neemt toe. Flink wat emerging markets worden ook steeds kredietwaardiger, omdat ze hun overheidsbalansen goed op orde hebben. De ratings die beoordelaars als Moody’s aan deze landen geven, verbeteren dan ook snel. Obligaties uit deze regio’s zijn dus een stuk veiligere investering geworden dan voorheen en kunnen interessant zijn als belegging.
De selectie van dergelijke obligaties is wel zeer specialistisch werk, er komen onder meer valutarisico’s en goede spreiding van de obligaties om de hoek kijken. Er zijn echter verschillende beleggingsfondsen op de markt van gerenommeerde buitenlandse banken die hierop inspelen. En steeds meer Europese beleggers weten de weg te vinden naar deze beleggingsfondsen.
Instroom beleggingsfondsen
Beleggingsfondsen die investeren in obligaties in opkomende markten, de emerging market bond funds, zagen het vermogen onder beheer in deze categorie in de eerste zeven maanden van 2010 met 53% toenemen. In iets meer dan anderhalf jaar is het door fondsen beheerd vermogen in obligaties van opkomende markten volgens cijfers van Lipper FMI opgelopen van € 44,5 miljard naar € 96,4 miljard. Er zijn in Europa 560 beleggingsfondsen in de categorie emerging markets bonds. Het meeste geld stroomt naar een aantal grote en zeer gerenommeerde spelers. Zoals Pictet Emerging Local Currency Debt, Schroder Emerging Markets Debt Absolute Return en Templeton Emerging Markets Bond Fund.(I)
Stevig rendement
Het rendement op deze obligaties is ook stevig. De JPMorgan EMBI Global Index, die een breed mandje obligaties uit opkomende markten weergeeft, steeg van eind september 2000 tot eind september 2010 met 173% (in Amerikaanse dollars), zo’n 10,6% op jaarbasis.* Beleggers kunnen in obligatiefondsen uit emerging markets dus een mooi alternatief vinden voor euro-obligaties.
Gestaag en weinig volatiel
Wij kiezen voor Schroder Emerging Markets Debt Absolute Return.(I) Weliswaar steeg dit fonds minder hard dan de hierboven genoemde index: namelijk 124% in de afgelopen tien jaar, wat een rendement van 8,4% op jaarbasis geeft.* Voordeel van Schroder Emerging Markets Debt Absolute Return is echter dat deze belegging duidelijk een minder neerwaarts risico kent dan de index en veel andere emerging markets obligatiefondsen. Met andere woorden, het rendement dat dit fonds boekt is gestaag en zonder grote koersuitslagen naar beneden en naar boven. Deze belegging is interessant voor een beperkt deel van de beleggingsportefeuille.
(I) Beleggingsaanbeveling: voor meldingen inzake de Wet Marktmisbruik, klik hier.
* De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven prognoses en/of ver-
wachtingen vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.