Nog meer winst pakken met optiestrategie?
12 januari 2012
Op 17 november 2011 hebben wij in deze nieuwsbrief als beleggingsidee een zogeheten call ratio spread op de AEX opgezet om in te spelen op een stijging van de AEX-index. De AEX noteerde op dat moment rond de 290 punten. Inmiddels staan we rond de 312 punten en flink in de winst met de strategie. Wat is nu de meest verstandige keuze? Kunnen we nu de strategie beter met winst afwikkelen of deze nog langer aanhouden?
Wat was ook al weer de strategie?
Koop 10 calls AEX jan 2012 295 à € 11,90 € 11.900,-
Verkoop 20 calls AEX jan 2012 315 à € 3,90 € 7.800,-
Totale investering € 4.100,-
Wat te doen?
Een mogelijkheid is om de gehele strategie af te wikkelen en de actuele winst van
€ 7.900,- (193%) te incasseren.* Er zit echter nog verwachtingswaarde in de verkochte callopties januari 315, waardoor we onder gelijkblijvende omstandigheden nog extra rendement kunnen maken.
Extra rendement onder gelijkblijvende omstandigheden*
De 10 gekochte callopties januari 295 vertegenwoordigen op het moment (AEX 311,65 punten, slotstand index 11 januari) een waarde van € 16.600,-. De intrinsieke waarde van deze 10 opties is € 16.650,- ((311,65-295) x 1.000). Ofwel, hier zit nog maar een verwachtingswaarde van € 50,- in.
We hebben twee keer zoveel callopties januari 315 verkocht. Deze callopties noteren momenteel € 2,30 (slotstand AEX-index 11 januari). De totale waarde van deze 20 callopties is dus nog € 4.600,-. Dit bedrag bestaat in zijn geheel uit verwachtingswaarde. Deze verwachtingswaarde zal bij de expiratie van de opties nul zijn. Er zit dus nog behoorlijk wat extra winst (€4.600,-) in het vat.
De hierboven gebruikte koersen zijn de slotkoersen van 11 januari 2012. Bij de berekening is geen rekening gehouden met bijkomende (transactie)kosten.
Risico op einddatum bij aanhouden strategie
Het grote risico is dat de AEX verder doorloopt. Er is in dit scenario geen maximaal verlies. Bij een stand hoger dan 330,90 maken we verlies. Maar de AEX heeft al een flinke stijging laten zien en noteert volgens analisten nu richting de bovenkant van haar trading range. Het andere risico is dat de AEX in elkaar zakt. Bij een stand onder de 299,10 maken we verlies. Bij een stand op of onder 295 punten hebben we het maximale verlies van € 4.100,- bereikt (= investering).
Het is dus zaak de index van dag tot dag goed te volgen en de vinger aan de pols te houden. Indien u hier geen zin in of tijd voor heeft, adviseren we de strategie nu met winst af te wikkelen.
Stand AEX tussen de 299,10 en 330,90*
Noteert de AEX op de expiratiedatum, vrijdag 20 januari 2011, tussen de 299,10 en 330,90, dan realiseren wij winst met deze strategie. Het maximale resultaat wordt bereikt als de AEX op de expiratiedatum sluit op 315 punten. Het rendement is dan € 15.900,-. Hieronder ziet u in een klein staatje de mogelijke scenario’s bij de verschillende AEX-standen op 20 januari.
Slotstand AEX Resultaat strategie
300 € 900,-
305 € 5.900,-
310 € 10.900,-
315 € 15.900,-
320 € 10.900,-
325 € 5.900,-
330 € 900,-
Let op!
Ga niet experimenteren met soorten van (combinaties van) financiële instrumenten. De waarde van beleggingen is immers aan kleine, maar ook aan grote fluctuaties (met name in het geval van opties) onderhevig. In het geval van een optiestrategie bent u verplicht voldoende margin aan te houden. Raadpleeg voor het maken van een beleggingsbeslissing daarom altijd eerst een beleggingsadviseur.
* De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven prognoses en/of verwachtingen vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.