Inspelen op herstel KPN
10 maart 2009
Ondanks de kredietcrisis heeft KPN in 2008 prima gepresteerd. En ook voor dit jaar verwacht het bedrijf dat de crisis maar een zeer beperkte remmende werking zal hebben op de resultaten. Maar in het negatieve sentiment op de beurs moesten ook de aandelen KPN in koers inleveren. Analisten hebben KPN hoog op hun kooplijstjes staan. De verwachting is dan ook gerechtvaardigd dat de koers van de aandelen zal herstellen zodra het sentiment op de beurs wat verbetert.
Voor elke 100 aandelen in bezit kopen we 1 call en schrijven gelijktijdig 2 calls. In onderstaand voorbeeld zijn dat respectievelijk de december calls €11,00 en de calls €12,50. We krijgen dan de volgende situatie, waarbij we in dit voorbeeld ervan uitgaan dat er 1000 aandelen KPN in portefeuille zijn;
1000 aandelen KPN € 10,–
Koop 10 calls dec 11,00 a €0,65 € 650,00
Verkoop 20 calls dec 12,50 a €0,30 € 600,00
Deze strategie kost € 50,-. Ook moeten we rekening houden met de transactiekosten, die we in dit voorbeeld buiten beschouwing hebben gelaten.
Met het schrijven van de 20 calls hebben we een tegenpartij het recht gegeven om 2000 aandelen van ons te kopen voor een prijs van €12,50. Voor ons geen probleem, want we hebben er 1000 in bezit, plus nog eens het recht om er 1000 te kopen voor €11,-.
Drie scenario’s*
- Koers tussen de €11,- en €14,-:
Deze strategie is effectief als de koers eind december tussen de €11,- en €14,- noteert. Het maximale resultaat wordt bereikt bij een koers van €12,50. Met alleen de aandelen in portefeuille zouden we op die koers een resultaat hebben behaald van 25% (€12,50 - € 9,95). De combinatie van calls zorgt er echter voor dat dit resultaat wordt opgekrikt naar 39,3%.
- Koers lager dan €11,-:
Indien de aandelen KPN op de einddatum in december onder de €11,- noteren, loopt onze combinatie waardeloos af. U verliest alleen de gemaakte transactiekosten voor de aanschaf van opties.
- Koers hoger dan €14,-:
Bij deze strategie zijn onze winstkansen gemaximaliseerd tot een koers van €14,-.
Voordelen
Lage investering waardoor laag risico als koers niet stijgt. Aanzienlijk meer winst bij stijging tot €14,-. U kunt altijd tussentijds uw winst of verlies nemen.
Nadeel
Tot en met december zullen we niet profiteren van koersstijgingen boven de €14,-.
Koers Resultaat aandelen Resultaat aandelen
eind december met strategie zonder strategie
€ 9,- –10,6% –10%
€10,- –0,5% 0%
€11,- 9,5% 10%
€12,- 29,4% 20%
€12,50 39,3% 25%
€13,- 39,3% 30%
€14,- 39,3% 40%
€15,- 39,3% 50%
In deze berekeningen is er geen rekening gehouden met dividenduitkeringen en transactiekosten. De berekeningen zijn gebaseerd op de slotkoersen van 10 maart 2009.
Nog veel meer mogelijkheden
Door aandelen te combineren met opties zijn ontelbare constructies te realiseren. Constructies met een hoog en laag verwacht rendement en risico. En constructies met een lange of korte looptijd. Indien er deskundig gebruik wordt gemaakt van de mogelijkheden kunnen deze constructies voor elke portefeuille en voor elke belegger een toegevoegde waarde bieden.
Meer informatie
Wilt u weten welke constructies er nog meer mogelijk zijn? En welke interessant kunnen zijn voor u? Neemt u dan contact op met onze adviseurs: 020 – 638 82 26.
Of laat uw gegevens hier achter >>
Let op
Ga niet experimenteren met soorten van (combinaties van) financiële instrumenten. De waarde van beleggingen is immers aan kleine, maar ook aan grote fluctuaties (met name in geval van opties) onderhevig. In het geval van een optiestrategie bent u verplicht voldoende margin aan te houden. Raadpleeg voor het maken van een beleggingsbeslissing daarom altijd eerst een beleggingsadviseur.
* De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven prognoses en/of ver-
wachtingen vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.