Griekse staatsobligaties
14 januari 2010
Belegt u momenteel in Nederlandse staatsobligaties? Dan zijn er zeker interessante alternatieven te vinden onder de obligaties van andere landen in de eurozone. Laten we eens kijken naar Griekse staatsobligaties. Het rendement op deze obligaties is fors hoger dan het rendement op Nederlandse staatsobligaties.
Als voorbeeld van een Griekse staatsobligatie nemen we de 4,5% Hellenic Republic 05/14 met een resterende looptijd van circa 4,5 jaar. Deze levert momenteel een effectief rendement op van 4,75% per jaar.* Dat is fors hoger dan een Nederlandse staatsobligatie met een vergelijkbare resterende looptijd. Deze levert een effectief rendement op van 2,5% per jaar.
Griekse staatsobligaties bieden dat hogere rendement doordat de koersen de afgelopen maanden fors zijn gedaald. Deze koersdaling is ontstaan door een verkoopgolf die heeft plaatsgevonden. Beleggers zijn geschrokken van de financiële situatie van Griekenland.
Maar nog belangrijker: Standard & Poor’s heeft de kredietwaardigheid naar beneden bijgesteld tot BBB+, waardoor veel institutionele beleggers hun posities in deze staatsleningen hebben moeten afbouwen. Veel institutionele beleggers mogen alleen maar beleggen in obligaties die een A-rating hebben of hoger.
Analisten denken dat de koersen te veel zijn gedaald. Ten eerste heeft Griekenland een helder plan neergelegd hoe het begrotingstekort wordt teruggebracht. Ten tweede heeft Griekenland geen betalingsproblemen. Wat betreft de herfinanciering staat het land er zelfs beter voor dan ons land. Zo moet Nederland volgend jaar 30% van de staatschuld herfinancieren en Griekenland slechts 9%. Ten derde ziet het ernaar uit dat een gunstige regeling getroffen kan worden met de Europese Centrale Bank. De verwachting is dan ook dat de koersen van Griekse staatsobligaties in de nabije toekomst zullen herstellen.
Weliswaar hebben Griekse staatsobligaties een hoger risico dan Nederlandse staatsobligaties. Maar dat risico lijkt te overzien en het effectieve rendement is fors hoger. Beleggers die vertrouwen hebben in Griekenland, kunnen hun voordeel doen met Griekse staatsobligaties.
* De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven prognoses en/of ver-
wachtingen vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.