Een aantrekkelijk rendement met Carrefour
30 september 2010
Momenteel bewegen de aandelenbeurzen zijwaarts. Deze vertonen vooralsnog geen sterk stijgende trend. De kans is groot dat dit voorlopig wel zo zal blijven. Toch is het onder deze omstandigheden mogelijk om een aantrekkelijk rendement te realiseren. Dat laten we zien aan de hand van een beleggingsidee met het aandeel Carrefour. Hiermee hebben we de komende negen maanden uitzicht op ruim 13% rendement, zonder dat de koers van het aandeel hoeft te stijgen.*
Carrefour is een Frans supermarktconcern dat na het Amerikaanse Wal-Mart de grootste van de wereld is. Carrefour behoort tot de defensieve voedingssector. Bij dit beleggingsidee schrijven (verkopen) we op het aandeel Carrefour callopties en putopties.
De strategie
Koop 500 aandelen à € 39,46 € 19.730,-
Verkoop 5 calls Carrefour juni 11 € 40,- à € 3,30 - € 1650,-
Verkoop 5 puts Carrefour juni 11 € 40,- à € 4,48 - € 2240,-
Reservering € 20.000,-
Totale investering in strategie € 35.840,-
Alle gebruikte koersen in dit voorbeeld zijn de slotkoersen van 29 september 2010. Bij de berekeningen is geen rekening gehouden met bijkomende (transactie)kosten.
Hoe werkt de strategie?
Met de verkoop van de callopties zijn we de verplichting aangegaan om 500 aandelen te leveren tegen een koers van € 40,-. Dat is geen probleem, aangezien we die aandelen in bezit hebben.
Met de verkoop van de putopties zijn we een andere verplichting aangegaan, namelijk dat we mogelijk op de expiratiedatum (juni 2011) nog eens 500 aandelen Carrefour moeten kopen tegen een koers van € 40,-. Om deze mogelijke aankoop in de toekomst te kunnen financieren, reserveren we hiervoor € 20.000,-. Dat geld plaatsen we op een renterekening. De totale investering bedraagt dan € 35.840,-.
Rendement:
In grote lijnen zijn er twee scenario’s mogelijk:
1. De koers van de aandelen staat juni 2011 hoger dan € 40,-. We verkopen de aandelen tegen € 40,-.
2. De koers van de aandelen staat juni 2011 lager dan € 40,-. We kopen nog eens 500 aandelen tegen € 40,-.
Rendement scenario 1*
Verkoop 500 aandelen à € 40,- € 20.000,-
Reservering € 20.000,-
Verwacht dividend (€ 1,20 per aandeel) € 600,-
Opbrengst € 40.600,-
Als de koers van het aandeel Carrefour hoger noteert dan € 40,-, moeten we 500 aandelen leveren. Dat brengt € 20.000,- op. Daarnaast ontvangen we het verwachte dividend van € 600,-. In dit scenario is het beleggingsresultaat € 4760,- over een periode van negen maanden. Op een totale investering van € 35.840,- is dat een rendement van 13,3%.
Zonder de reservering van € 20.000,- komt het rendement uit op 30,1%.
Rendement scenario 2*
Koop 500 aandelen à € 40,- € 20.000,-
Reeds geïnvesteerd in strategie € 15.840,-
Verwacht dividend (€ 1,20 per aandeel) - € 600,-
Totaal € 35.240,-
Indien de koers van de aandelen op de expiratiedatum in juni 2011 lager noteert dan € 40,-, moeten we nog eens 500 aandelen kopen tegen een koers van € 40,-. Hiervoor spreken we de reservering aan van € 20.000,-. Aangezien we voor de eerste 500 aandelen € 15.840,- hebben betaald – we hebben immers optiepremie ontvangen – komt de gemiddelde aankoopkoers na het ontvangen dividend op
€ 35,24. Dat is een korting van 10,7% ten opzichte van de huidige koers.
Let op
Ga niet experimenteren met soorten van (combinaties van) financiële instrumenten. De waarde van beleggingen is immers aan kleine, maar ook aan grote fluctuaties (met name in het geval van opties) onderhevig. In het geval van een optiestrategie bent u verplicht voldoende margin aan te houden. Raadpleeg voor het maken van een beleggingsbeslissing daarom altijd eerst een beleggingsadviseur.
* De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven prognoses en/of
verwachtingen vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.