Bescherming met AEX-puts
10 maart 2009
Op de beurs lijkt het vertrouwen langzaam wat terug te keren. Maar lang niet iedereen is ervan overtuigd dat we het ergste achter de rug hebben. Beleggers die willen anticiperen op een daling, hebben verschillende mogelijkheden. Zo kunnen zij natuurlijk hun aandelenbelang (gedeeltelijk) afbouwen. Maar als de beurs niet daalt maar stijgt, is dat natuurlijk erg zuur. Ook kan het aandelenbelang beschermd worden door putopties te kopen. Deze zijn echter door de hoge beweeglijkheid van de afgelopen maanden nog steeds erg prijzig.
Een beter alternatief is dan een zogenaamde putspread. Hierbij worden gekochte
puts gecombineerd met geschreven puts. Met deze strategie wordt het nadeel van
de hoge putpremies gedeeltelijk geëlimineerd; immers, we betalen en ontvangen
de hoge putpremies.
Naast het voordeel van de lagere investering voor de bescherming kent de putspread ook een nadeel. De bescherming is gemaximaliseerd. Putspreads zijn dan ook vooral geschikt om te anticiperen op beperkte dalingen.
Twee voorbeelden
Dankzij het grote aanbod aan series en de grote liquiditeit is er keuze genoeg om
een strategie op te zetten. Maar het is net zo eenvoudig om een putspread op te
zetten met een langere of kortere looptijd.
Combinatie 1
Koop put april 200 € 830,–
Verkoop put april 180 € 315,–
Investering € 515,–
Vooral als we ons willen indekken voor een daling richting de 180 punten is dit
een passende strategie. De strategie levert een maximale opbrengst op indien
de AEX-index half april 180 punten noteert. De combinatie heeft dan een waarde
van € 2000,–.
Combinatie 2
Koop put maart 210 € 650,–
Verkoop put maart 180 € 50,–
Investering € 600,–
Deze kort lopende combinatie is aantrekkelijk als u een snelle daling verwacht.
De combinatie werkt het beste als u verwacht dat de AEX-index op 160 punten staat op expiratiedatum (20 maart 2009). U heeft bescherming vanaf de 190 punten.
Waarde Waarde
AEX combinatie 1 combinatie 2
160 € 2000,– € 3.000,–
170 € 2000,– € 3.000,–
180 € 2000,– € 3.000,–
190 € 1000,– € 2.000,–
200 € 0,– € 1.000,–
210 € 0,– € 0,–
Waarde van combinatie 1 op expiratiedatum, 20 april 2009, waarde van combinatie 2 op expiratiedatum, 20 maart 2009
Veel meer mogelijkheden
Zoals al eerder gezegd, zijn putspreads met name effectief bij een beperkte daling.
Hier hebben we twee voorbeelden laten zien, die bescherming bieden tegen een
daling van de AEX-index. Maar putspreads kunnen ook effectief zijn bij het
beschermen van specifieke aandelenposities.
Meer informatie
Wilt u weten welke constructies er nog meer mogelijk zijn? En welke interessant kunnen zijn voor u? Neemt u dan contact op met onze adviseurs: 020 – 638 82 26.
Of laat uw gegevens hier achter >>
Let op
Ga niet experimenteren met soorten van (combinaties van) financiële instrumenten. De waarde van beleggingen is immers aan kleine, maar ook aan grote fluctuaties (met name in geval van opties) onderhevig. In het geval van een optiestrategie bent u verplicht voldoende margin aan te houden. Raadpleeg voor het maken van een beleggingsbeslissing daarom altijd eerst een beleggingsadviseur.
* De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven prognoses en/of ver-
wachtingen vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.