Anticiperen op herstel AEX-index
8 augustus 2011
Op 1 juni jl. hebben we in deze rubriek aandacht geschonken aan een optiestrategie waarmee werd geanticipeerd op een eventuele daling van de AEX-index. Op dat moment stond de AEX rond de 345 punten genoteerd.
Nu presenteren wij een soortgelijke optiestrategie, maar dan omgekeerd, waarmee wordt ingespeeld op een stijging van de index. Deze strategie is interessant voor optimistische beleggers die geloven in een herstel van de AEX.
Deze strategie is op te zetten met een kleine investering. Immers, we kopen opties maar verkopen deze ook, waardoor wij niet alleen premie betalen, maar deze ook ontvangen. In dit voorbeeld is de totale investering € 2.400,-. Wij hebben uitzicht op een rendement van maximaal € 17.600,-.
De strategie
Koop 10 calls AEX okt 2011 310 à € 6,00 € 6.000,-
Verkoop 20 calls AEX okt 2011 330 à € 1,80 € 3.600,-
Totale investering € 2.400,-
Alle gebruikte koersen in dit voorbeeld zijn de koersen van 8 augustus 2011, 16:00 uur. Bij de berekening is geen rekening gehouden met bijkomende (transactie)kosten.
Wat hebben we gedaan?
We kopen de calls 310 en verkopen de calls 330, in een verhouding van 1 staat tot 2. Deze strategie, waarmee geanticipeerd wordt op een beperkte stijging, wordt in beursjargon een call ratio spread genoemd. Het nadeel van deze strategie is echter wel dat ons verlies fors kan oplopen, op het moment dat de AEX meer stijgt dan voorzien.
Drie scenario’s*
In grote lijnen zijn er op expiratiedatum drie scenario’s denkbaar:
1. Stand AEX tussen de 312,40 en 347,60
Noteert de AEX op expiratiedatum, vrijdag 21 oktober 2011, tussen de 312,40 en 347,60, dan realiseren wij winst met deze strategie. Het maximale resultaat wordt bereikt als de AEX op expiratiedatum sluit op 330 punten. Het rendement is dan
€ 17.600,-.
Slotstand AEX Resultaat strategie
315 € 2.600,-
320 € 7.600,-
325 € 12.600,-
330 € 17.600,-
335 € 12.600,-
340 € 7.600,-
345 € 2.600,-
2. Stand AEX onder de 312,40
Noteert de AEX op expiratie onder de 312,40, dan maken wij verlies met deze strategie. Indien de AEX op of onder de 310 punten noteert, dan zijn wij onze totale investering van € 2.400,- kwijt. Dat is tevens ons maximale verlies in dit scenario.
3. Stand AEX hoger dan 347,60
Noteert de AEX op expiratie hoger dan 347,60, dan kan ons verlies fors oplopen. Het verlies in dit scenario is niet gemaximaliseerd.
Slotstand AEX Resultaat strategie
350 - € 2.400,-
355 - € 7.400,-
360 - € 12.400,-
Let op
Ga niet experimenteren met soorten van (combinaties van) financiële instrumenten. De waarde van beleggingen is immers aan kleine, maar ook aan grote fluctuaties (met name in geval van opties) onderhevig. In het geval van een optiestrategie bent u verplicht voldoende margin aan te houden. Raadpleeg voor het maken van een beleggingsbeslissing daarom altijd eerst een beleggingsadviseur.
* De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven prognoses en/of ver-
wachtingen vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.