Anticiperen op een AEX van 270-290 punten
6 oktober 2011
De aandelenkoersen zijn flink gedaald en door de nog voortdurende zorgen over de Europese en Amerikaanse schuldencrisis verwachten veel analisten vooralsnog geen sterk oplopende koersen. De komende weken zou een per saldo zijwaarts bewegende beurs goed mogelijk zijn. Ook binnen een dergelijk scenario kunnen echter potentieel lucratieve posities op de beurzen worden ingenomen.
Momenteel noteert de AEX rond de 278 punten. Sinds 2 maanden beweegt de AEX zijwaarts binnen een bandbreedte tussen circa 265 en 295 punten. Met 278 punten bevinden we ons ongeveer in het midden van deze bandbreedte. Voor beleggers die willen anticiperen op de mogelijkheid dat we de komende twee weken voorlopig (per saldo) binnen de hierboven genoemde bandbreedte blijven, hebben we een strategie met een zeer korte looptijd opgezet.
De strategie
Koop 10 puts AEX oktober 2011 265 à € 3,85 -€ 3.850,-
Verkoop 10 calls AEX oktober 2011 280 à € 7,30 € 7.300,-
Verkoop 10 puts AEX oktober 2011 280 à € 9,20 € 9.200,-
Koop 10 calls AEX oktober 2011 295 à € 1,85 -€ 1.850,-
U ontvangt € 10.800,-
Alle gebruikte koersen in dit voorbeeld zijn de slotkoersen van 5 oktober 2011. Bij de berekening is geen rekening gehouden met bijkomende (transactie)kosten.
Hoe werkt de strategie?
De strategie is een combinatie van een short straddle en een long strangle op de AEX. Een short straddle houdt in dat zowel put- als callopties op dezelfde uitoefenprijs worden verkocht. We kunnen op het moment veel premie ontvangen. De volatiliteit is namelijk door recente dalingen sterk opgelopen.
Om het mogelijke verlies/risico’s te beperken, kopen we tegelijkertijd call- en putopties met een hogere respectievelijk lagere uitoefenprijs. Deze combinatie wordt een long strangle genoemd.
Drie scenario’s*
In grote lijnen zijn er op expiratiedatum drie scenario’s denkbaar:
1. Stand AEX tussen de 269,20 en 290,80
Noteert de AEX op expiratiedatum, vrijdag 21 oktober 2011, tussen de 269,20 en 290,80 punten, dan realiseren wij winst met deze strategie. Het maximale resultaat wordt bereikt als de AEX op expiratiedatum sluit op 280 punten. Het rendement is dan € 10.800,-.
Slotkoers AEX Waarde strategie Beleggingsresultaat
270 -€ 10.000,- € 800,-
275 -€ 5.000,- € 5.800,-
280 € 0,- € 10.800,-
285 -€ 5.000,- € 5.800,-
290 -€ 10.000,- € 800,-
2. Stand AEX onder de 269,20
Noteert de AEX op expiratie onder de 269,20 punten, dan maken wij verlies met deze strategie. Ons verlies is gemaximaliseerd op 265 punten. Het maximale verlies is € 4.200,-.
Slotkoers AEX Waarde strategie Beleggingsresultaat
265 of lager -€ 15.000,- -€ 4.200,-
3. Stand AEX boven de 290,80
Noteert de AEX op expiratie boven de 290,80 punten, dan maken wij verlies met deze strategie. Ons verlies is gemaximaliseerd op 295 punten. Het maximale verlies is € 4.200,-.
Slotkoers AEX Waarde strategie Beleggingsresultaat
295 of hoger -€ 15.000,- -€ 4.200,-
Let op
Ga niet experimenteren met soorten van (combinaties van) financiële instrumenten. De waarde van beleggingen is immers aan kleine, maar ook aan grote fluctuaties (met name in het geval van opties) onderhevig. In het geval van een optiestrategie bent u verplicht vol-doende margin aan te houden. Raadpleeg voor het maken van een beleggingsbeslissing daarom altijd eerst een beleggingsadviseur.
* De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten
bieden geen garantie voor de toekomst. De weergegeven prognoses en/of
verwachtingen vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.